Как 11 человек перехитрили Уолл-стрит (и Robinhood) 😏

Ах, сладкий запах разрушения! Hyperliquid, децентрализованная бессрочная биржа, осмелившаяся работать всего с 11 сотрудниками, обработала ошеломляющий объем торгов в 330 миллиардов долларов в июле 2025 года. Да, вы не ослышались — 11 человек. Дайте этому факту осесть, пока мы разберемся, как эта разношерстная команда умудрилась обогнать Robinhood и заставила централизованные биржи задуматься о своем выборе. 🚀

🧐

Купил акции по совету друга? А друг уже продал. Здесь мы учимся думать своей головой и читать отчётность, а не слушать советы.

Прочитать отчет 10-K

Основные выводы (поскольку вы заняты):

Hyperliquid достиг 330 миллиардов долларов месячного объема торгов, ненадолго превзойдя Robinhood. 🐳
Конструкция с разделенной цепочкой обеспечила скорость, подобную централизованным биржам, не жертвуя децентрализацией. ⚡️
Скупка активов из хранилища HLP и Фонда помощи создала положительную обратную связь, которая сделала всех довольными – или, по крайней мере, богаче. 💰
Масштабная раздача, интеграция с кошельком Phantom и самофинансирование поддерживали активность. 🎉

Взлет Hyperliquid к статусу звезды DeFi – это уже легенда. Спустя год после запуска собственного первого уровня (L1) он стал одной из ведущих площадок для торговли децентрализованными бессрочными контрактами. И все это с командой, меньшей обычной футбольной команды в офисе. Как так получилось? Давайте окунемся в хаос.

Что такое Hyperliquid?

Если говорить простыми словами, Hyperliquid — это децентрализованная бессрочная биржа, построенная на базе собственного L1. Но не позволяйте слову «собственный» вас обмануть — это не какая-то любительская блокчейн-платформа. Платформа разделена на два компонента:

HyperCore: Управляет биржей заказов в сети, обеспечением маржи, ликвидациями и расчетами. Представьте себе это как мозг всей операции. 🧠
HyperEVM: Универсальный слой смарт-контрактов, который напрямую взаимодействует с состоянием биржи. Это как крутой родственник, который приносит закуски на семейные посиделки. 🍕

Оба они защищены HyperBFT, консенсусом на основе доказательства доли (proof-of-stake) в стиле HotStuff, который гарантирует, что транзакции упорядочиваются согласованно по всей системе. Никаких махинаций вне сети!

Знаете ли вы? Hyperliquid может похвастаться медианной задержкой сделки всего в 0,2 секунды, при этом даже 99-й процентиль задержек составляет менее 0,9 секунды. Это быстрее, чем приготовление вашего утреннего кофе. ☕️

Месяц на 330 миллиардов долларов: Более пристальный взгляд.

Июль 2025 года стал моментом триумфа для Hyperliquid. Данные с DefiLlama показывают, что платформа обработала около 319 миллиардов долларов в объеме торгов бессрочными контрактами, подняв общий объем торгов бессрочными контрактами в DeFi до рекордных 487 миллиардов долларов – рост на 34% по сравнению с июнем. Аналитики отрасли даже отметили совокупный показатель в 330,8 миллиарда долларов, включая спотовую торговлю. Для сравнения, показатели Robinhood за июль составили около 237,8 миллиарда долларов. Ай-яй-яй. 🥊

И вот еще что: в июле Hyperliquid опередил Robinhood уже третий месяц подряд. Неплохо для команды, которая поместилась бы в минивэн. 🚙

Инженерия для пропускной способности: Секретный ингредиент

Масштабируемость Hyperliquid достигается благодаря умному разделению состояний, работающему под единым консенсусом. HyperCore функционирует как движок биржи, при этом все критически важные компоненты – книги ордеров, маржинальный учет, сопоставление и ликвидации – полностью хранятся в блокчейне. В то же время, HyperEVM представляет собой среду, совместимую с Виртуальной машиной Ethereum, на той же блокчейне, что позволяет приложениям строиться вокруг биржи, не покидая L1.

Эта структура отличается от типичных моделей DEX, которые часто полагаются на пулы ликвидности или гибридные настройки книги ордеров. Hyperliquid запускает свою основную логику полностью в сети, при этом позволяя приложениям на основе EVM интегрироваться нативно. Это как съесть пирог и оставить его тоже, но с блокчейном. 🍰

Операционная модель: как 11 человек достигли скорости централизованных бирж

Основатель Джефф Ян заявил, что основная команда состоит всего из 11 человек, при этом найм осуществляется намеренно избирательно для поддержания скорости и культурной сплоченности. Проект полностью финансируется из собственных средств, отказываясь от венчурного капитала, чтобы согласовать владение с пользователями и сохранить приоритеты независимыми от сроков инвесторов.

Когда 29 июля сбой API прервал выполнение ордеров на 37 минут, команда возместила пострадавшим трейдерам 1,99 миллиона долларов на следующий рабочий день. Вот что я называю признанием своих ошибок. 🙌

Механизм взаимопомощи и поддержки

Механизмы Hyperliquid согласовывают активность трейдеров с обеспечением ликвидности посредством двух ключевых функций:

**HLP Vault:** Протокол, управляющий хранилищем, который занимается обеспечением ликвидности и ликвидациями. Любой может внести капитал и участвовать в прибыли. Это похоже на децентрализованный хедж-фонд. 📈
Фонд помощи: 93% платы за протокол направляются в этот фонд, который выкупает и сжигает HYPE-токены. Это создает цикл обратной связи: больший объем = более крупные выкупы = сокращение предложения токенов. 🔥

Распространение и сообщество: Множество раздач

Распределение токенов Hyperliquid было сильно ориентировано на пользователей. Airdrop HYPE на стадии зарождения распределил около 310 миллионов токенов среди первых участников, подчеркивая подход, ориентированный на сообщество. По пиковым ценам, средняя стоимость airdrop превышала 100 000 долларов на пользователя. Ха-чинг! 💸

Импульс ускорился в середине 2025 года, когда Phantom Wallet интегрировал бессрочные контракты Hyperliquid непосредственно в приложение. Аналитики отметили явный рост принятия, а отчет VanEck за июль приписал $2,66 миллиарда торгового объема и примерно 20 900 новых пользователей запуску.

Критика и факторы риска: Мелкий шрифт

Конечно, ни одна история не будет полной без капли скептицизма. Критики выразили обеспокоенность по поводу прозрачности валидаторов, риска концентрации и операционных инцидентов. Сбой API 29 июля временно остановил торговлю, хотя быстрое возмещение в размере 2 миллионов долларов укрепило репутацию Hyperliquid как оперативно реагирующей платформы.

Итоговые мысли: Почему Hyperliquid масштабировался, в то время как другие застопорились.

Четыре фактора объясняют успех Hyperliquid:

Его дизайн, ориентированный на выполнение операций в первую очередь, обеспечивает задержку, близкую к централизованным биржам, сохраняя при этом контроль над активами в сети. ⚡️
Согласование стимулов посредством выкупов, финансируемых комиссиями, и открытого хранилища HLP создало рефлексивный цикл ликвидности. 💡
Небольшая основная команда минимизировала управленческие издержки и обеспечила быстрые циклы разработки. 🏃‍♂️
Преимущества распространения, такие как интеграция с Phantom Wallet, расширенный охват во время благоприятного цикла для ончейн-деривативов. 🌟

Продолжит ли Hyperliquid доминировать? Время покажет. Но на данный момент это мастер-класс в том, как добиться большего, имея меньше, и заодно заставить Уолл-стрит выглядеть немного глупо. 😉

Смотрите также

2025-09-09 16:04